目前来看，光伏是一个巨大的、确定性的、前景广阔的朝阳产业。面对这个万亿级的市场和庞大的产业链，很多投资人往往不知道从何下手。
另一方面，作为光伏与电网连接的关键部件，逆变器的价值何在？
此外，逆变器也是储能的关键部件。很多变频器厂商都是“近水楼台先得月”。凭借与储能技术和客户相似的优势，纷纷布局储能领域，赢得了储能领域的先发优势。
在光伏和储能双轮驱动下，10月20日光伏逆变板块上涨2.43%。板块公司今年收益颇丰。截***10月20日收盘，逆变器公司阳光电源、金朗科技、古德威今年以来分别上涨约122%、206%、82%。
一、“光伏+储能”双轮驱动，逆变器价值凸显。
目前三大热轨逆变器，光伏和储能密切相关。
逆变器是将直流电能(电池、蓄电池)转换成恒频、恒压或调频调压交流电(一般为220V、50Hz正弦波)的变换器，广泛应用于汽车、轨道交通、通讯设备、新能源发电等诸多领域。
目前市场上所说的逆变器主要是指光伏发电系统中使用的光伏逆变器和储能系统中使用的储能逆变器(或储能变流器)。
光伏逆变器是光伏发电系统的主要组成部分之一，它将光伏方阵与电网连接起来，将来自太阳能电池的直流电转换成满足电网电能质量要求的交流电，同时还负责整个光伏系统和智能控制，因此逆变器是保证光伏电站长期可靠运行和提高项目***的关键。
逆变器应用于储能领域，可以控制电池的充放电过程，进行交流-DC转换，实现光伏和风力发电功率平滑、削峰填谷等重要功能。
在全球主要经济体纷纷宣布碳双目标的背景下，光伏+储能成为两个确定性行业。
逆变器作为光伏系统的必备设备，将充分受益于光伏装机容量的增加和存量市场的更新换代需求。CICC预计，2025年光伏逆变器的市场空间约为1090亿元。
此外，随着光伏和风电在发电系统中的比重越来越大，储能的重要性被政策反复提及，催生了对储能用逆变器的巨大需求，成为逆变器增长的又一驱动力。国联证券预测，到2025年，仅国内市场风光输配电需求就将产生近200亿元的储能逆变器市场空间。
光伏逆变器企业近水楼台先得月，阳光电源等逆变器厂商凭借技术优势推出储能变流器产品抢占新兴市场，成为储能领域的两大参与者之一(另一个是电池企业)。
第二，世界龙头稳定，享受全球市场光伏红利。
在超千亿的市场空间里，国内变频厂商正在享受行业的崛起和全球市场发展的红利。
这主要是因为，目前国产逆变器不仅实现了国内发展，满足了国内市场需求，还因为平价优势走出***，获得了海外市场的话语权。
国产变频器的发展也是一部从无到有、从弱到强的产业发展史。简单来说，2009年之前，全球光伏逆变器市场主要被国外品牌占据，如德国SMA(光伏逆变器***)和KACO，美国Power One，奥地利Satcon和Fronius，行业CR5占据了60%左右的市场。
2010年以来，国内企业快速成长，以更低的价格和毛利率抢占市场，导致海外品牌退出中国市场，中国市场逐渐由国内企业主导。
在填补了中国市场的巨大需求后，光伏逆变器制造商继续向海外市场扩张。从2015年开始，华为和阳光电源变频的出货量已经超过SMA，成为全球***和第二。
自此，国产逆变器的龙头地位稳固。2019年以来，海外需求回暖，国内变频厂商加快出海步伐。2019年，阳光电源海外出货量***超过国内出货量。
与此同时，金朗科技、古德威等分布式场景和逆变器厂商在海外市场的全球份额也快速提升。根据CICC研究报告，在全球出货量前十名中，中国企业的市场份额总计约为59%，同比上升12个百分点。
2020年全球前10大光伏逆变器企业中国占6席，华为和阳光电源构成全球光伏逆变器企业***梯队。2020年出货量分别为41.7GW和35.0GW，占全球出货量的23%和19%，而金朗科技和古德威的全球市场份额分别约为5%和4%。
作为一个面向全球市场的行业，变频器也迎来了一个好消息，那就是出货价格的下降。
浙商证券研报指出，国内大面积限电带来工厂产能不足，发货减少，使得海运的运费指数在9月中旬下跌超过30%，梅森海运部分箱柜价格甚***从30元/公斤跌***20元。前8个月，变频器出口订单额增长50%，国内装机量同比增长45%。订单需求确实不错，但由于航运资源和IGBT的短缺，交货受到了很大影响。因此，近期出货价格的快速下降将对逆变器交付收入的确认和毛利率的回升产生积极影响。
第三，系列变频器成为主流，行业企业领先。
从技术路线上看，变频器主要分为集中式、分布式和串联式，其中串联式变频器逐渐占据行业主流。
集中式光伏逆变器是指将多个并联的光伏模块连接到同一个集中式逆变器的DC输入端，经过***大功率峰值跟踪后并入电网。功率比较大，主要用于大型工厂、沙漠电站、地面电站等日照均匀的大型发电系统。
分布式逆变器的功率通常在100kW以上，其技术特点介于集中式逆变器和串联逆变器之间，既保留了串联逆变器通过多个光伏模块调节电流输出、提高能效的优点，又保留了集中式逆变器大电流、适用于大型光伏电站的优点。
串联式光伏逆变器是指若干组(一般为1-4组)光伏组件进行个体***大功率峰值跟踪，逆变后并入交流电网。一个串联逆变器可以有多个功率相对较小的***大功率峰值跟踪模块，主要用于中小型屋顶光伏发电系统和小型地面电站。
串联逆变器既可以应用于大功率的电站场景，也可以应用于小功率的分布式场景，由于其安装方便的优点，已经成为国际市场上***受欢迎的逆变器。
随着分布式光伏装置比例的增加，对串联逆变器的需求也在增加。据金钟点青预测，到2020年，中国系列逆变器的出货量将占到65%。
从目前工业企业的技术来看，阳光电源、上能电气等厂商覆盖集中式、串行全技术路径，而华为、金朗科技、古德威等传统串行厂商通过逐步推出大功率串行产品，进一步开发地面电站的应用场景。
业绩方面，阳光电源、金朗科技、古德威的营收增速和净利润增速均取得喜人的增速，其中金朗科技半年业绩营收增长近一倍，净利润增长一倍。其股价今年上涨了两倍多。
但涨幅***大的是德业股份，其股价今年以来已上涨逾4倍。德业股份主要布局新兴的微型逆变器市场，主流厂商在该领域的布局有限。
微型逆变器主要针对小型分布式和家用光伏，即适合屋顶家用，功率通常在1kW以下，不需要高压更安全。从这个组件的应用领域来看，随着家用光伏的普及，微型逆变器还有很大的空间。
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