1.关注光伏电气保护及连接领域，盈利能力有望企稳回升。
1.1.光伏接线盒和连接器的先锋企业
苏州快科光伏电子股份有限公司成立于2005年，2022年在深交所创业板上市。
公司自成立以来，始终专注于新能源行业太阳能光伏组件和光伏电站的电气保护和连接，主要从事光伏接线盒和光伏连接器的研发、生产和销售。
公司依托三座设备齐全的工厂、先进的自动化流水线、产品设计经验丰富、精益求精的工程师，通过了德国TUV和美国UL的质量安全认证，被高度认可为“专业化创新型”、“***高新技术企业”、“江苏省光伏组件效率管理工程技术研究中心”。是中国高端新能源系统智能保护和电气连接器领域的开拓者。
公司以技术创新为己任，与Xi安交利物浦大学合作开展光伏控制、产品设计开发和市场应用的前沿研究。产品核心技术和设计领先原创，适合长期在户外恶劣环境下工作。
公司以市场需求和行业技术发展方向为导向，及时响应天合光能、金高太阳能、东方日升、阿特斯、AUO光电、通威、尚德电力、中来、GCL集成、汉索尔等主流光伏组件厂客户的需求，销售网络覆盖国内外市场。
股权结构相对集中。
截***2022年8月，公司董事长兼总经理段正刚先生持有公司47.72%的股份，为公司实际控制人。***新林先生，公司副总经理兼董事会秘书，持股15.66%。成都富恩特星宇股权投资基金、苏州聚能、海通证券分别持股9.38%、2.25%、0.06%。子公司快科光电，新产品开发，快科新能源城公司生产基地，越南快科生产基地，香港快科海外销售及市场开发。
公司管理层具有电气设备和新能源行业的相关经验、管理经验和技术经验。
公司董事长段正刚先生曾任TBEA企业管理部部长、Xi安嘉阳新能源R&D公司副总经理；公司副总经理***新林先生曾任TBEA采购部经理、供应事业部总经理。财务总监徐绍东先生曾主管苏州英迪能源有限公司和徐东光电显示材料有限公司..
公司管理层在多年实践的基础上，积累了丰富的管理经验和技术经验，建立了可靠完整的管理机构，稳扎稳打，不断探索创新，提高了自己的核心技术壁垒，借助高景气的光伏市场和资本实力，帮助公司成为具有国际竞争力的光伏产业链供应商。
深耕光伏领域，产品性能可靠。
公司主要产品为光伏行业使用的光伏接线盒和连接器，覆盖光伏电站多个场景的连接和保护。具体产品包括光伏电气保护接线盒、光伏连接器和电缆、储能连接器和电缆、电动汽车充电系统、户外精密防水连接器和工业自动化连接器系统。
作为一家拥有自主研发和持续创新能力的高科技企业，公司致力于持续为客户提供集电流传输、旁路保护和光伏组件连接于一体的安全、可靠、高效的光伏接线盒和连接器。
1.2.业绩稳步提升，盈利能力有望企稳回升。
2017年***2022年，得益于光伏产业的快速发展，公司营业收入稳步增长，从2017年的2.95亿元增长***2021年的7.36亿元，CAGR 25.7%。归母净利润由2017年的3300万元增长***2021年的6500万元，CAGR为18.5%。
2021年，由于主要原材料价格大幅上涨，公司归母净利润增速下降。
2022年，全球光伏市场需求快速增长，光伏组件的核心部件——光伏接线盒和光伏连接器的市场需求也在增加。公司紧紧围绕零部件厂商的技术发展路线，不断提高产品性能，满足客户需求，增加客户销量，积极开拓新客户。
2022年上半年，营业收入和归母净利润快速增长，分别达到5.41亿元和0.47亿元，增速分别为72.6%和69.2%。
分产品来看，光伏接线盒和光伏连接器是公司的主要产品。
2021年光伏接线盒和光伏连接器收入分别为5.8亿元和1.43亿元，占比分别为79%和19%。公司销售的配件及其他产品主要包括电缆、储能适配器、接线盒、防水插头、防尘插头、储能连接器等。，而且整体销量占比很小。
2017年***2020年，公司产品毛利率相对稳定。2021年，由于全球大宗商品价格持续上涨，芯片供不应求，公司主要原材料采购价格均出现不同程度上涨。2021年，铜、塑料颗粒和二极管的平均采购价格较2020年分别上涨31.91%、8.82%和31.42%，导致公司所有产品的毛利率下降。2022年上半年，光伏接线盒和光伏连接器收入分别为4.3亿元和1.02亿元，毛利率分别为16.0%和14.4%。
2017年***2020年，公司净利润率和毛利率整体呈上升趋势。
2020年毛利率24.8%，净利率12.7%。2021年，由于原材料价格大幅上涨，公司毛利率和净利率下降。2021年毛利率18.4%，净利率8.8%。2022年，H1销售的毛利率和净利润率分别为15.6%和8.7%。
预计下半年，随着原材料价格的企稳回落，公司盈利能力有望企稳回升。随着公司业务规模的扩大，公司销售费用率和管理费用率呈下降趋势，财务费用率保持较低水平。2021年公司销售费用率/管理费用率(不含R&D费用率)/财务费用率分别为1.9%/2.1%/0.3%。
公司现金流相对稳定。
2020年，由于应收账款余额增加较多，商业承兑汇票期末余额增加较多，公司经营活动产生的现金流量较小。
2021年，由于公司主要原材料市场需求旺盛，采购付款条件收紧，采购规模快速增加，公司采购付款金额大幅增加，经营活动产生的现金流量净额较低。2021年，公司经营活动/投资活动/筹资活动产生的现金流量净额分别为0.19/-0.14/-0.01亿元。
公司本次上市拟募集资金33，139.23万元，拟全部用于与公司主营业务相关的项目。
其中，光伏组件智能保护及连接系统扩建项目计划投资13，176.15万元，R&D中心建设项目计划投资10，963.08万元，其余9，000万元用于补充流动资金。2022年8月4日，公司登陆深交所创业板。公开发行1600万股，募集资金总额55744万元。扣除发行费用后，募集资金净额为49，510.26万元。
2.光伏装机容量的快速提升，打开了光伏接线盒的市场空间。
光伏组件主要由电池片、玻璃、贴膜、背板、接线盒和连接器组成。随着大尺寸硅片和新型高效电池技术的应用，模块电池芯片的功率大幅提升，转换效率也逐年提高。
接线盒和连接器作为光伏组件的核心部件之一，主要负责电池板的功率输出和线路保护，是光伏组件电流的“控制中心”。为了适应电池技术的快速发展，必须保持同步的技术创新。
2.1.到2025年，中国新增光伏装机容量有望达到100GW。
在全球气候变暖、化石能源总量有限的背景下，可再生能源的开发利用越来越受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为世界各国的共识。到2021年4月，120多个***相继宣布了碳中和目标，大多数***将实现碳中和的目标时间定在2030年***2050年之间。
根据IRENA(国际可再生能源机构)发布的《2020年全球可再生能源展望》报告，到2050年全球将控制气温。
国际可再生能源机构(IRENA)数据显示，2021年，全球光伏装机容量增加170GW，同比增长30.8%，创历史新高。
据CPIA统计，2022年全球光伏新增装机容量将达到195-240GW，2025年将达到270-330GW，全球光伏市场发展将开启加速模式。
2020年，中国在第75届联合国大会上宣布，中国将力争在2030年实现二氧化碳排放峰值，2060年实现碳中和。
2021年10月，中共中央、国务院发布《关于全面准确全面贯彻新发展理念做好二氧化碳排放峰值碳中和工作的实施意见》和《2030年前二氧化碳排放峰值行动计划》，构建了我国二氧化碳排放峰值和碳中和“1+N”政策体系的顶层设计。目前，能源绿色低碳转型、节能降碳增效行动计划已全面实施。
2030年前二氧化碳排放峰值行动计划明确提出大力发展新能源。计划到2030年，风电和太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。
***能源局数据显示，我国累计光伏装机容量从2013年的1900万千瓦增长到2021年的3.06亿千瓦，2013年***2021年年均复合增长率为41%。2021年，在全产业链涨价、补贴取消的背景下，中国新增光伏装机仍实现了14%的同比增长，达到54.88GW，创历史新高。2022年上半年，中国新增光伏装机30.88GW，同比增长137.4%。
据CPIA预测，为实现2030年中国非石化能源占一次能源消费比重达到25%的目标，到2025年，中国新增光伏装机容量将达到100GW左右。
2.2.预计2025年全球光伏接线盒市场规模将达到113亿元。
光伏接线盒是太阳能电池组件组成的电池板之间的连接和保护装置。其主要作用是连接和保护太阳能电池组件，将太阳能电池产生的电能与外部线路连接，传导光伏组件产生的电流，并在组件出现热点效应时自动启动旁路保护电路。
光伏接线盒由箱体、连接器和电缆组成，箱体内包含旁路保护电路和导电器件。
正常情况下，光伏接线盒起连接作用，电池板产生的电流通过导体、电缆、连接器进行传输。
当电池面板上出现热点效应时(如灰尘、鸟粪、乌云等。)，接线盒内与电池板并联的旁路保护电路(一般是一组二极管)会立即启动，电流会绕过受热点影响的电池板，通过旁路保护电路，可以大大降低被屏蔽的电池板因发热而烧毁甚***引起火灾的风险，起到保护光伏电站稳定安全运行的作用。它是光伏组件发电和输电的“控制中心”。
根据光伏接线盒是否含有智能芯片控制模块，接线盒可分为通用接线盒和智能接线盒。智能接线盒的芯片功能更加丰富。除了传统的旁路保护外，还可以实现远程监控、智能停机、功率优化等功能，提高电站的发电效率。
光伏组件接线盒行业的准入门槛体现在技术和客户积累上。
从技术上讲，太阳能光伏组件接线盒必须具备以下主要特性:
①耐候性:接线盒在室外要经受光照、冷热、雨雪等恶劣天气；
(2)防水防尘:太阳能光伏电站长期暴露在室外环境中，需要承受风雨、风沙、浮尘等天气环境，接线盒应具有良好的防水防尘功能；
③抗紫外线:在高海拔地区或光照强的地区，紫外线会损坏塑料制品，所以接线盒要有较强的抗紫外线能力。
对于新企业来说，短时间内很难获得上述技术。同时，由于太阳能光伏电池使用环境的特殊性，客户对光伏接线盒的质量要求更高。
目前市场主流认证有TUV莱茵、TUV南德、美国UL、VDE德、RoHS欧盟、CE欧盟、JET Japan等。此外，企业还需要通过ISO9001认证、环境管理体系认证和职业健康安全管理体系认证。为了保证产品质量的连续性，太阳能光伏组件制造商通常与认证供应商保持长期稳定的合作关系。新企业很难与业内现有企业争夺优质客户。
全球光伏接线盒市场规模计算；
根据2.1机构对2022-2025年全球光伏装机容量的预测，我们取乐观和保守预测的平均值。目前，光伏组件正在向大功率、高效率方向发展。
据新华网数据显示，今年1-5月的元器件招标中，500-580W大功率元器件占据***主力，占比超过70%。我们假设2022年到2025年平均模块功耗分别为530/550/570/590W。
2021年，公司端子箱销售价格为18.58元/台，预计2022年因原材料价格上涨将提高***20元/台左右，2023年及以后随着原材料价格下跌预计将维持在18.5元/台左右。由此计算，预计2022-2025年全球接线盒新增市场规模约为9.8/100/106/113亿元。
中国光伏接线盒市场规模测算:根据2.1对2022-2025年中国光伏新增装机容量的预测，我们取乐观预测和保守预测的平均值，其他假设不变。
由此计算，预计2022-2025年我国接线盒新增市场规模约为36-37亿元/年。
光伏接线盒国产化率高，产业集中度有望进一步提高。
随着国内光伏产业的技术创新，国内光伏组件产量的全球占比逐渐提高。2021年，中国光伏产业继续突飞猛进，光伏组件产量连续15年位居世界***，占比超过70%，相应的光伏辅助材料和配件也呈现国产化率逐步提升的趋势。
光伏接线盒生产企业以民营企业为主，多集中在光伏产业集中的江浙地区，市场化程度较高。接线盒行业暂时没有规模较大或竞争力较强的外资企业。国内光伏接线盒市场参与者主要有仁和光伏、铜陵股份、江苏海天、和通科技、快科电子。
在选择光伏组件保护和连接产品的供应商时，下游光伏电站倾向于绑定大型供应商，以保证产品质量和一致性，而头部企业更容易获得大规模、高质量的下游客户订单，这将进一步挤压中小企业的生存空间。
预计未来产业集中度将进一步提升。智能光伏组件可能成为未来的发展趋势。
受目前技术和制造因素的影响，每个太阳能电池板出厂时的电流和电压输出特性并不一致，而且随着光伏系统的长期户外使用和自然老化，电池板的功率输出不一致会越来越明显。光伏发电采用串联发电的原理，一系列电池板的总发电量更多取决于该系列中***弱电池板的输出特性。串联的电池板电压一般高达1,000V***1,500V，高压状态下组装的电池板一旦发生火灾，给消防救援带来极大风险。
智能控制芯片模块设计安装在智能接线盒内。通过控制模块，可以远程数字化监控元件的基本状态，实时监控电流、电压、温度等数据。还能实现电池板阵列中各板的实时电价优化和效率提升，以及智能快速关火等功能。
带智能接线盒的太阳能光伏组件可以称为“智能光伏组件”，可以提高整个光伏电站的生命周期，有助于降低电缆、布线、机架的材料成本。目前智能接线盒由于包含专业芯片模块，产品成本高，还没有得到广泛应用。现有的光伏市场仍以通用接线盒为主。
但随着家用屋顶光伏市场的扩大、智能光伏发电系统的发展和生产成本的降低，智能接线盒在屋顶光伏发电、光伏发电结合建筑(BIPV)等对安全性和发电效率要求较高的场景中的市场份额将会提高。
2021年12月，工业和信息化部、住房和城乡建设部、交通运输部、农业农村部、***能源局联合发布《智能光伏产业创新发展行动计划(2021-2025年)》，提出开发应用智能接线盒等辅助材料。
我们预计，随着***政策的推动和智能光伏发电系统的不断发展，智能接线盒有望成为未来的发展趋势。
2.3.光伏连接器安全要求高，国内替代空间广阔。
连接器是一个应用广泛、产品种类繁多的领域。它是电路系统电气连接所必需的基本元件，用于器件、元件、设备和系统之间的电气或光信号连接。
连接器已广泛应用于汽车、通信、消费电子、军事装备、航空、光伏电站等领域，现已发展成为电子信息基础产品的支柱产业之一。
目前公司的连接器产品主要是光伏领域的连接器，主要用于连接光伏接线盒、逆变器、接线盒、组件等光伏设备。
与其他领域的连接器相比，光伏连接器用于连接光伏电站的串，具有高电压、大电流的特点，技术含量高。
光伏接线盒和连接器的成本仅占面板总成本的3%左右，但连接器是光伏系统中组件、接线盒和逆变器互联的关键部件，安全性要求高。如果不重视安全性能，后期会出现连接器起火、烧坏、接线盒失效、组件漏电、组装组件断电等事故。
根据欧盟Horizon2020项目“太阳能银行性”项目组的报告，在电站TOP20技术失效风险造成的发电收入损失中，连接器损坏和烧毁排在第二位。
国产化率在逐渐提高。
受益于国内光伏市场的蓬勃发展，近年来光伏辅材国产化率大幅提升。
总体来说，光伏薄膜、玻璃、背板、铝框、焊带等光伏辅材的国内替代进程已经基本完成。与光伏接线盒相比，光伏连接器的国产化率相对较低。主要市场参与者包括外资制造商，如瑞士斯托比尔(MC)、美国安费诺和泰科电子，以及仁和光伏、通灵和快科电子。
瑞士MC公司、美国安费诺等连接器巨头在光伏领域起步较早，具有一定的品牌优势和R&D实力。其中MC公司在1996年发明了世界上***个光伏连接器。2017年，其MC4系列连接器已接入超过150GW的光伏系统，在全球市场占据较高的市场份额。
在国内光伏连接领域，快科电子、铜陵股份、人和光伏、中环赛特、江苏海天、和通科技等公司经过十余年的努力，逐步缩小了与MC公司、安费诺等国际知名厂商的差距，国产化率进一步提高。
一套光伏接线盒通常配有一对光伏连接器，因此对光伏连接器的需求与光伏接线盒相同。
2021年，公司光伏连接器单价为2.60元/对，由于原材料价格上涨，预计2022年将增***2.80元/对，随着原材料价格下跌，预计2023年及以后将维持在2.60元/对左右，因此2022年***2025年光伏连接器全球新增市场规模预计约为13.8/14.0/14.9/15.9。
3.公司产能利用率和产销率均在90%以上，客户资源优质。
3.1.产品种类齐全，产能利用率和产销率保持较高水平。
公司光伏组件保护接线盒产品齐全、安全、耐用，能够满足客户在成本、组件性能、适用场景等方面的多样化需求。
产品额定电流从***初的***，到集成接线盒的14-16A，再到分体连接的19-20A，主动适应行业的快速发展。
对于业界***新的182mm和210mm电池芯片，公司也做了30年甚***更长时间的技术储备，未来将突破到更大的电流产能。
公司进入光伏行业多年，光伏接线盒和连接器产品有完善的生产和销售体系。公司主要产品产能利用率和产销率保持较高水平。
目前，公司拥有三大生产基地，分别位于中国苏州和淮安以及越南北江的云中工业区，占地面积超过5万平方米。
公司三大生产工厂设备齐全，拥有多台全自动程控注塑设备、全自动光伏电缆生产线和全自动连接器组装生产线。
公司建立了“光伏连接器产品检测中心”，具备保证模具开发、注塑成型、电路设计、焊接、组装、测试质量的能力。
公司在发展过程中，一直注重产品质量建设。产品主要型号已通过德国TV或美国UL认证。在产品制造过程中加强质量控制，产品售出安装后提供持续的售后服务。
2008年，公司通过了ISO9001、ISO14001和GB/T 28001质量和环境认证。
根据我们对太阳能光伏行业的深刻理解和下游客户的需求，公司不断进行R&D、改进和创新。通过对核心元器件材料、加工工艺、电路布局设计和结构设计的不断改进，公司产品机械和电气性能更加突出，使用寿命更长。
公司产品设计新颖先进，适合长期在室外恶劣环境下工作，具有安全性高、结构稳定、高耐候性、高密封防水、高电流高电压承载能力、散热性好等性能。我们的产品分别被授予“江苏省高新技术产品”、“苏州***产品”和“***重点新产品”称号。
根据2.2中的计算，2021年全球接线盒市场规模约为4亿套。根据该公司的招股说明书，2021年该公司销售了3122万套，因此该公司2021年的全球市场份额约为8%。
3.2.前两大客户是全球光伏组件前三的企业。
公司非常重视市场开发。自成立以来，销售网络已覆盖华北、华东、华南、西北等多个省、市、自治区，产品广泛应用于韩国、印度、越南、德国、西班牙、埃及、美国等***和地区的光伏电站建设。
目前，在国内大型光伏连接器生产企业中，公司市场占有率位居前列。光伏行业竞争激烈。为了保持竞争力，下游零部件客户往往在产品设计中提出各种差异化要求。
面对客户需求，公司依托多年培养的R&D团队，根据客户产品特点优化设计方案，及时推出满足客户差异化需求、性能稳定的产品。
目前，公司的主要客户包括天合光能、金高太阳能、阿特斯、东方日升、AUO光电、通威、尚德电力、众来、GCL集成、汉索尔、阿达尼等国内外主流光伏组件厂。
根据全球知名光伏媒体PV-Tech发布的“2021年全球十大组件供应商”显示，2021年公司前两大客户天合光能和金高太阳能的组件出货量分别位列全球第二和第三。
根据公司公告，公司光伏连接器在下游客户天合光能和金高太阳能占据较高份额，性能接近国外主要竞争对手Stabile的MC连接器水平。
3.3.前瞻性布局智能光伏接线盒，研发能力为公司构建护城河。
公司一直专注于光伏组件智能保护和连接的产品研发和设计。经过十余年的不断研发和生产实践，掌握了光伏接线盒和连接器相关的核心技术。
公司是国内同行业中较早参与智能接线盒研发的公司之一，尤其是MPPT效率优化和火灾关断智能接线盒。
公司将传统的旁路保护电路与芯片控制电路相结合，在行业内率先开发出具有效率优化功能、在阴影屏蔽和安全要求较高的场景下有潜在需求的智能接线盒产品。
公司智能接线盒在通用接线盒的基础上，可以通过更复杂的芯片模块测量光伏组件的电流、电压和温度，以及电弧检测、安全和性能监测、防盗保护和远程诊断，通过单板智能监测和诊断，提高光伏电站的防护水平和运行效率。
目前公司已将IC芯片控制的智能接线盒和“标准模块化旁路保护电路”作为重点发展方向，未来有望受益于行业需求的增加和技术储备充足的优势，提高在智能接线盒市场的份额。
公司R&D能力突出，实验室按CNAS要求建立，具备第三方独立检测资质，具备保证模具开发、注塑、电路设计及焊接、组装、测试质量的能力。
主要测试仪器设备40套，可测试光伏接线盒、连接器、光伏电缆等的安全性和可靠性。检测标准基于EN50521、EN50548、UL3730等国际权威标准。
针对光伏组件功率快速增长的情况，公司开发了超大功率182mm和210mm电池组件大电流光伏接线盒和连接器，为国内超大功率电池组件提供可选的大电流接线盒和连接器。
182mm和210mm太阳能电池板是光伏行业***新的超高功率产品。这些产品的额定电流是过去常规组件的两倍，单位面积的“功率密度”大大提高，是未来光伏发电系统的重要发展方向。公司及时研发新产品，有利于把握下游市场技术创新带来的发展机遇。
公司的研发支出持续增长。
公司研发费用从2017年的1344万元增加到2021年的2813万元。R&D人员的数量正在增加。截***2021年12月31日，从事技术和R&D的相关人员有64人，占公司员工总数的10.16%。
截***2022年7月，公司拥有109项专利，其中发明专利11项，实用新型专利93项，外观设计专利5项。
4.利润预测和估价
4.1.利润预测
光伏接线盒:光伏产业的快速发展为光伏配件的大量需求奠定了基础。
2021年，全球光伏装机新增170GW，同比增长30.8%，创历史新高。据CPIA统计，2022年全球光伏新增装机容量将达到195-240GW，2025年将达到270-330GW，全球光伏市场发展将开启加速模式。到2025年，中国新增光伏装机容量将达到100GW左右。
根据我们的测算，2022-2025年全球接线盒新增市场规模预计约为98/100/106/113亿元。公司主要产品光伏接线盒和光伏连接器保持了较高的产能利用率和产销率。
根据我们的计算，2021年该公司的全球市场份额约为8%。受益于国内替代逻辑的加强，我们预测2022-2024年公司市场份额将稳步提升，光伏接线盒营业收入将快速增长。预计随着原材料价格的企稳，公司毛利率将稳步提升。
光伏连接器:与其他领域的连接器相比，光伏连接器用于连接光伏电站的串，具有高电压、大电流的特点，技术含量高。
光伏接线盒和连接器的成本仅占面板总成本的3%左右，但连接器是光伏系统中组件、接线盒和逆变器互联的关键部件，安全性要求高。
我们估计2022-2025年光伏连接器全球新增市场规模约为13.8/14.0/14.9/15.9亿元。国内有很多光伏连接器的生产厂家，国内正在进行替代过程。
公司的光伏连接器一方面用于光伏接线盒产品的生产，另一方面销售给下游客户。根据公司公告，公司光伏连接器在下游客户天合光能和金高太阳能占据较高份额，性能接近国外主要竞争对手Stabile的MC连接器水平。
受益于国内替代逻辑的加强，我们预计公司光伏接线盒的营业收入将稳步增长。预计随着原材料价格的企稳，公司毛利率将稳步提升。
我们预计公司2022-2024年营业收入分别为11.33亿元(+54.0%)、16.96亿元(+49.7%)和25.32亿元(+49.3%)；预计归母净利润分别为1.12亿元(+72.8%)、1.77亿元(+57.7%)和2.79亿元(+57.8%)；对应的EPS分别为1.75元、2.76元、4.36元。
4.2.相对估价
我们选取光伏接线盒领域企业铜陵股份有限公司和光伏组件企业赛屋科技作为公司可比公司。考虑可比公司的估值和公司的稀缺性现状，我们给予公司2023年40倍PE，对应目标价110.40元。
5.风险警告
1.受光伏领域产业政策变化影响较大的风险。
公司产品主要应用于光伏行业。现阶段，公司业务有赖于下游光伏行业的景气度。如果光伏领域的产业政策和景气度发生不利变化，可能对公司经营业绩产生不利影响。
2.市场竞争加剧的风险。
2018年光伏“531新政”后，光伏行业部分落后产能被淘汰，技术创新和成本降低在一定程度上加剧了市场竞争，光伏领域产品整体市场价格呈下降趋势。
如果公司不能保持竞争优势，适应客户在产品功能、稳定性、性价比等方面的更高要求，行业竞争的加剧可能会对公司业绩产生不利影响。
3.原材料价格上涨的风险。
公司生产经营所需的主要原材料为塑料颗粒、铜材和电子元器件。如果塑料颗粒、铜材、电子元器件价格持续上涨或与主要供应商的合作发生不利变化，公司未能及时采取有效措施，公司将面临原材料价格上涨导致盈利能力下降的风险。
4.R&D结果未能达到预期的风险。
光伏接线盒和连接器作为光伏组件的重要组成部分，应用于多种环境和气候条件下，经常处于非常恶劣的天气和环境中，因此要求其具有较高的电气安全性、电气保护功能稳定性和机械结构稳定性、良好的耐候性、密封和防水性能、大电流和高电压承载能力等等，这就要求公司的产品性能较高。
如果公司不能准确把握技术和市场的发展趋势，不能及时实现R&D技术的创新，或者新技术不能形成符合市场需求的产品，就会使公司面临失去竞争优势和R&D失败的风险。
报告归原作者所有，仅供学习！如有侵权，请删除私信，谢谢！
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