中文在线(300364)

　　 　　中文在线本次发行股票总数为3000万股，网上发行1200万股，发行市盈率22.87倍，申购代码:300364，申购价格:6.81元，单个账户申购上限为12000股，申购数量为500股的整数倍。 　　[基本信息] 　　股票代码 　　三十万零三百六十四 　　股票缩写 　　中文在线 　　购买代码 　　三十万零三百六十四 　　上市地点 　　深圳证券交易所 　　发行价格(***/股) 　　六点八一 　　发行市盈率 　　二十二点八七分 　　市盈率参考行业 　　新闻出版业 　　参考行业市盈率 　　三十三点八五 　　发行面值(元) 　　一个 　　实际募集资金总额(亿元) 　　两点零四分 　　在线发布日期 　　2015年1月14日(星期三) 　　离线放置日期 　　2015-1-14 　　网上发行数量(股) 　　一千二百万 　　网下配售数量(股) 　　一千八百万 　　转让的旧股数量(股) 　　回拨数量(股份) 　　***大订阅数(份额) 　　一万二 　　总发行数量(股) 　　三千万 　　***认购所需市值(万元) 　　市值确认日期 　　T-2日(T:在线购买日) 　　[公司简介] 　　经营范围:许可经营项目:出版互联网图书、互联网杂志、互联网文学出版物、互联网教育出版物、手机出版物(出版物经营许可证有效期***2014年12月31日)；图书、期刊、电子出版物的批发、零售和网络销售；利用互联网经营游戏产品、动漫(漫画)等文化产品，从事互联网文化产品的展览和比赛；互联网信息服务(新闻、出版、教育、医疗、药品、医疗器械除外)；第二类增值电信业务中的信息服务(不包括固定电话信息服务和互联网信息服务)。一般经营项目:组织文化艺术交流活动；技术开发、转让、咨询、服务和培训；信息源技术服务； 零售开发后的产品；经济信息咨询(中介服务除外)；投资咨询；平面电脑设计；承办展览活动；代理发布广告；货物、技术和代理的进出口。 　　用于筹集资金的项目。 　　序列号 　　项目 　　投资金额(万元) 　　一个 　　数字内容资源平台升级项目 　　二万零八十八点三分 　　总投资额 　　二万零八十八点三分 　　超额募集资金(实际募集资金-投资总额) 　　三百四十一点七 　　投资总额与实际募集资金的比率 　　98.33% 　　[机构研究] 　　华鑫证券:中文在线合理价位12.4-16.4元。 　　该公司是中国数字出版的先驱之一。公司致力于成为***的中文数字出版机构。公司以版权机构和作者为正版数字内容来源，聚合和管理内容，向手机、手持终端、互联网等媒体提供数字阅读产品；为数字出版发行机构提供数字出版运营服务；通过版权衍生产品提供数字内容增值服务。公司主要提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务。 　　内容和渠道优势。截***2014年6月30日，公司拥有223，514种数字内容(其中视频资源2，414种，音频资源2，133种)，已成为中国***大的合法数字内容提供商之一。公司出版渠道已成为覆盖手机、手持终端、互联网等渠道的联合媒体出版模式，可实现“一个内容、多个媒体、同步出版”，综合利用数字内容资源，实现资源价值***大化。 　　技术优势。目前，公司已建成纵向贯穿数字内容生产、加工、运营、发布、使用等数字出版全业务流程，横向覆盖手机、手持终端、互联网等联合媒体出版业务的完整技术体系。形成了一支具有数字出版专业技术知识的研发团队。截***本招股说明书签署日，公司及控股子公司已取得1项发明专利、1项外观设计专利、70项计算机软件著作权。 　　联合媒体出版商业模式的优势。公司是业内***早实施“联合媒体出版”的企业之一，并形成了一套成熟的联合媒体出版解决方案。该公司的联合媒体出版作品，包括《伟大复兴的开始》、《孔子》、《十月围城》和《鸿门宴》，已经取得了一定的社会影响力。 　　盈利预测和估值。我们预计2014-2016年归属于母公司的净利润将达到4767万元、5071万元、5432万元，对应EPS为0.40元、0.42元、0.45元。根据发行规则，预计公司发行价格为6.81元/股。我们预计公司2014年EPS为0.40元。根据可比公司估值和公司情况，给予公司2014年PE31-41倍，对应的合理价格为12.4-16.4元。 　　风险提示:需求不足；市场竞争加剧；核心技术人员的流失。 　　长江证券:中文在线合理估值区间为9.20-12元。 　　中文在线:国内新兴数字出版业的民营*** 　　公司作为中国数字出版的先行者之一，15年来一直专注于数字出版业务，发展成为国内领先的民营数字出版企业，在正版内容资源、运营体系、技术储备等核心生产要素上建立了较高的护城河。 　　在移动数字出版快速发展的背景下，公司率先与三大运营商建立了长期稳定的合作关系，保证了公司业绩的稳定增长(2012年和2013年的收入增长率分别为19.72%和19.83%)。近年来，受影视及游戏改编版权市场对原创网络文学作品需求日益增加的影响，公司数字内容增值服务业务增长迅速，成为未来推动公司业绩增长的重要点。2013年该业务收入占比11.89%，同比增长232%。 　　数字出版行业仍处于低景气水平，仍有很大的可期待空间。 　　数字出版行业是新旧媒体融合的典型代表，***给予了很大的政策支持，刺激行业在过去几年保持30%以上的高增长。然而，国内产业的盈利模式尚不成熟，现有产业尤其是狭义的数字出版产业的规模远未达到预期。未来，随着国内版权消费市场的培育和壮大，数字出版的产业价值将进一步释放。 　　未来，数字出版产业将向跨平台、多媒体方向发展。公司发展思路符合产业逻辑，募投项目着力提升公司核心竞争力。公司还有很大的发展空间。 　　询问建议 　　加上发行费用，公司拟募集资金20，430.17万元，发行3000万股(全部为新股，不转让老股)。基于目前的发行机制，我们建议询价区间为6.70-6.81元；综合考虑行业情况和企业实际情况，我们在保守原则下，给予2014年预计净利润23-30倍的估值水平，我们认为合理的估值区间为9.20-12元。 　　一只米(300415) 　　易之米本次发行总股数为3000万股，网上发行1200万股，发行市盈率22.69倍，申购代码:300415，申购价格:13.32元，单个账户申购上限为12000股，申购数量为500股的整数倍。 　　[基本信息] 　　股票代码 　　三十万零四百一十五 　　股票缩写 　　一只米 　　购买代码 　　三十万零四百一十五 　　上市地点 　　深圳证券交易所 　　发行价格(***/股) 　　十三点三十二分 　　发行市盈率 　　二十二点六九分 　　市盈率参考行业 　　专用设备制造业 　　参考行业市盈率 　　四十二点二十一分 　　发行面值(元) 　　一个 　　实际募集资金总额(亿元) 　　四 　　在线发布日期 　　2015年1月14日(星期三) 　　离线放置日期 　　2015-1-14 　　网上发行数量(股) 　　一千二百万 　　网下配售数量(股) 　　一千八百万 　　转让的旧股数量(股) 　　回拨数量(股份) 　　***大订阅数(份额) 　　一万二 　　总发行数量(股) 　　三千万 　　***认购所需市值(万元) 　　市值确认日期 　　T-2日(T:在线购买日) 　　[公司简介] 　　伺服高精度注塑机、压铸机、橡胶注塑机、压力机、液压机、低压铸造机、担保机、扫路车及零配件的生产、经营和研究；非金属制品模具设计与制造，静液压驱动装置设计与制造，电液比例伺服元件制造；废塑料、电器、橡胶、电池回收设备制造；软件产品开发和生产；为压铸机和注塑机的应用提供技术建议。 　　用于筹集资金的项目。 　　序列号 　　项目 　　投资金额(万元) 　　一个 　　注塑机和压铸机生产基地项目 　　三万二千八百六十 　　二 　　技术中心升级项目 　　三千二 　　总投资额 　　三万六千零六十 　　超额募集资金(实际募集资金-投资总额) 　　三千九百 　　投资总额与实际募集资金的比率 　　90.24% 　　[机构研究] 　　华鑫证券:易知米的合理估值区间是30-35倍PE。 　　公司主营收入快速增长。公司是一家专业从事压缩成型专用机械设备的设计、研发、生产、销售和服务的高新技术企业。 　　公司主要产品为注塑机、压铸机和橡胶注射机，属于***鼓励和支持的先进装备制造业。产品广泛应用于家电、汽车、医疗器械、包装、3C产品等重要行业和领域。2011年、2012年、2013年公司分别实现销售收入7.59亿元、8.43亿元、10.65亿元，年均复合增长率15.15%，成长性良好。公司整体盈利能力保持稳定，压铸机毛利率持续上升。 　　国产成型设备快速增长，进口替代进程加快。该公司属于成型设备行业。近年来，我国成型装备行业技术进步加快，控制技术、测量技术、智能技术、新结构、新材料不断应用。技术突破推动了行业进步，产品结构不断优化，应用领域不断拓展，行业地位进一步提升，国内进口替代进程也在加快。 　　公司技术水平国内领先。公司已入选2014年中国塑料成型机制造行业25强企业，2014年中国塑料注塑机10强企业。目前拥有专利91项，其中发明专利14项。 　　此外，公司的注塑机、压铸机和橡胶注射机产品代表了中国压缩成型技术的高水平。随着公司业务规模的不断增强，公司行业地位和核心竞争力保持稳定，有利于保持公司的持续盈利能力。 　　募投项目前景看好。此次IPO计划募集资金3.61亿元，全部用于注塑机和压铸机生产基地项目和技术中心升级项目。这个项目有很好的前景。 　　盈利预测和估值。我们预计公司2014-2016年营业收入分别为10.57、14.82、18.11亿元，归属于母公司的净利润分别为9347、11407、12806万元，EPS分别为0.78、0.95、1.07元(考虑到IPO后股本为1.2亿股)。选取机械公司作为可比公司，选取的可比公司2014年平均PE为51.65倍。为谨慎起见，我们认为公司30-35倍的估值是合理的，对应的公司每股价格为28.5-33.25元。 　　风险提示:1)塑料制品需求下降；2)产品技术落后。 　　南华仪器(300417) 　　南华仪器本次发行股份总数为1020万股，网上发行408万股，发行市盈率22.65倍，认购代码:300417，认购价格:16.08元，单个账户认购上限为4000股，认购数量为500股的整数倍。 　　[基本信息] 　　股票代码 　　三十万零四百一十七 　　股票缩写 　　南华仪器 　　购买代码 　　三十万零四百一十七 　　上市地点 　　深圳证券交易所 　　发行价格(***/股) 　　十六点零八分 　　发行市盈率 　　二十二点六五分 　　市盈率参考行业 　　仪器制造业 　　参考行业市盈率 　　四十九点七一分 　　发行面值(元) 　　一个 　　实际募集资金总额(亿元) 　　一点六四 　　在线发布日期 　　2015年1月14日(星期三) 　　离线放置日期 　　2015-1-14 　　网上发行数量(股) 　　四百零八万 　　网下配售数量(股) 　　六百一十二万 　　转让的旧股数量(股) 　　回拨数量(股份) 　　***大订阅数(份额) 　　四千 　　总发行数量(股) 　　一千零二十万 　　***认购所需市值(万元) 　　市值确认日期 　　T-2日(T:在线购买日) 　　[公司简介] 　　开发、生产和销售:仪器仪表、机动车检测诊断设备、配件、自动化系统、计算机及配套设备、计算机软件的开发和销售；计算机网络工程安装及售后维护、咨询服务。 　　用于筹集资金的项目。 　　序列号 　　项目 　　投资金额(万元) 　　一个 　　年产310套红外烟雾分析仪器及系统。 　　二千八百九十八点八九分 　　二 　　年产600套机动车环保安全监控系统生产项目 　　九千五百八十八点六七分 　　三 　　企业R&D中心建设项目 　　二千四百六十三点九八分 　　总投资额 　　一万四千九百五十一点五四 　　超额募集资金(实际募集资金-投资总额) 　　一千四百五十点零六分 　　投资总额与实际募集资金的比率 　　91.16% 　　[机构研究] 　　华鑫证券:南华仪器合理股价区间为25.9-29.6元。 　　该公司是中国机动车检测分析系统的***。公司是一家专业从事机动车环保和安全检测分析仪器及系统研发、生产和销售的高新技术企业。其主要产品包括机动车排放检测仪器、机动车排放检测系统、机动车安全检测仪器和机动车安全检测系统。 　　“环保”和“量”双驱动。汽车保有量是机动车排放和安全检测行业发展的基础。随着汽车保有量的增加，在用车检测和维护需求不断增加，带动了机动车排放和安全检测产品的增长。机动车是大气环境的主要污染源之一。未来，随着我国机动车数量的不断增加，环境保护的压力越来越大。政府可能会进一步提高机动车的排放限值标准，这也将促进机动车检测产品的发展。 　　募投项目扩大生产，进入新产品领域。公司本次募集资金1.64亿元，将充分利用公司在气体检测领域的技术研发优势，生产具有广阔市场前景的新产品，提升公司主营业务的盈利能力；同时，通过R&D中心的建设，将增强公司的R&D实力，进一步提高公司的市场竞争力和抵御市场风险的能力。本次募集资金投向“年产600套机动车环保安全检测系统生产项目”(机动车环保安全检测系统即机动车排放与安全检测系统)、“年产310套红外烟度分析仪器及系统生产项目” 和“企业R&D中心建设项目”。 　　盈利预测和估值。我们预计公司2014-2016年营业收入分别为1.46亿、1.7亿、2.04亿元，EPS分别为0.74、0.83、0.94元(考虑到IPO后股本为4080万股)。公司属于仪器类上市公司，因为细分行业没有类似的上市，所以我们选取一些专业的仪器类上市公司(尤其是环保相关的)，参考公司2014年的PE为49.9倍，我们给予公司35-40倍的估值，合理股价区间为25.9-29.6元。 　　风险提示:1。行业政策变化的风险；2.市场竞争加剧风险；3.客户的风险相对分散。

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